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 　  鐵合金期貨合約的上市，意味著在已有的304不銹鋼方管期貨、鐵礦石期貨之間，將建立起一種橋梁，形成和完善煉鋼產(chǎn)業(yè)鏈系列期貨品種，在三個品種之間利用套利機制，實現(xiàn)煉鋼產(chǎn)業(yè)鏈的整體的、互動式的定價與風險管理，從而大大提升期貨服務煉鋼產(chǎn)業(yè)鏈的能力、水平和效率。為進一步了解鐵合金期貨推出的背景及其設計初衷、創(chuàng)新之處，中國證券報記者采訪了鄭州商品交易所有關(guān)負責人，以下為采訪實錄。

　　中國證券報:鐵合金期貨上市有什么意義?

　　鄭商所：這是一個既簡單又復雜，既容易忽略又不能忽略的問題，因為對這個問題的理解關(guān)系到“鐵合金期貨從哪里來，要到哪里去”。在這里，我想圍繞“鋼鐵是怎樣煉成的”，從四個角度來表達對鐵合金期貨上市的理解。

　　第一，從自然屬性來看，鋼鐵的煉成包括兩個環(huán)節(jié)：一是鐵礦石冶煉為生鐵，二是生鐵+鐵合金冶煉為鋼材，鐵合金與鐵礦石和鋼材一起，形成了一條關(guān)系密切的煉鋼產(chǎn)業(yè)鏈。其中鐵合金是脫氧劑、添加劑、還原劑，是煉鋼味精，因此是重要的工業(yè)商品，其最主要的品種就是硅鐵和硅錳。如何體現(xiàn)這種重要性，是我們研究推出鐵合金期貨的出發(fā)點之一。

　　第二，從市場屬性來看，鋼鐵的煉成包括兩個要素：一是量，二是價。從量來看，1噸鋼約消耗4公斤硅鐵、14公斤錳硅，2013年硅鐵、硅錳產(chǎn)量分別為597萬噸、1103萬噸;從價來看，鐵合金與鐵礦石、鋼材的價格相關(guān)系數(shù)較高。如何規(guī)避這種價格波動風險，是我們研究推出鐵合金期貨的出發(fā)點之二。

　　第三，從產(chǎn)業(yè)關(guān)系來看，鋼鐵的煉成需要鐵合金行業(yè)與鋼鐵行業(yè)形成對等的協(xié)商、談判、共贏的商業(yè)模式，其核心在于對鐵合金價格的判斷和決定。目前，鐵合金企業(yè)與鋼鐵企業(yè)相比，企業(yè)集中度低，企業(yè)規(guī)模小，與鋼廠議價能力不對等，同時缺少市場化的交易平臺和環(huán)境，導致現(xiàn)有鐵合金價格形成機制不完善，很難充分反映市場供求關(guān)系。如何優(yōu)化鐵合金上下游之間的利益相關(guān)者的交易結(jié)構(gòu)，是我們研究推出鐵合金期貨的出發(fā)點之三。

　　第四，從金融服務來看，鋼鐵的煉成需要延伸為鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈期貨品種的煉就。目前，發(fā)現(xiàn)價格、規(guī)避風險的期貨基本功能以及提高產(chǎn)業(yè)集中度、化解產(chǎn)業(yè)過剩、促進結(jié)構(gòu)調(diào)整、實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級等期貨延伸作用，已經(jīng)日益得到認同、重視和利用;在此基礎(chǔ)上，通過推出鐵合金期貨，在已有的鋼材期貨、鐵礦石期貨之間，建立一種橋梁，形成和完善煉鋼產(chǎn)業(yè)鏈系列期貨品種，在三個品種之間利用套利機制，實現(xiàn)煉鋼產(chǎn)業(yè)鏈的整體的、互動式的定價與風險管理，從而大大提升期貨服務煉鋼產(chǎn)業(yè)鏈的能力、水平和效率。這是我們研究推出鐵合金期貨的出發(fā)點之四。

　　鋼鐵的煉成需要進行上述多層次、多角度的系統(tǒng)化考慮。在推出鐵合金期貨的調(diào)研設計過程中，我們有一個感觸：今天鐵合金期貨的成功推出，歸功于煉鋼產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)、相關(guān)投資者、相關(guān)部委和行業(yè)協(xié)會以及諸多媒體對鐵合金期貨給予的大量的關(guān)注、呼吁和支持。